Investimentos que geram Caixa x Investimentos que geram Valor.

Investimentos que geram Caixa x Investimentos que geram Valor. O ponto de vista do Ipê Investidor!

Existe uma discussão no ótimo Blog do Corey sobre as vantagens de se investir em ativos que garantam fluxo de caixa ou ativos que gerem valor, o Ipê Investidor vai tomar a liberdade e dar a sua opinião furada sobre o assunto.

A comparação entre dois títulos do tesouro de natureza diferente  (NTNB e NTNB-Principal) é de uma certa forma teórica demais. É fato que dois ativos que tenham uma taxa de juros semelhante e onde o custo de oportunidade não tenha sido levado em consideração irão produzir resultados muito próximos, ainda mais quando consideramos que a administração dos fluxos de caixa "teoricamente" não terá custos pois quem vai reinvestir o dinheiro é o próprio investidor.

Porém, o Ipê Investidor não consegue visualizar um investidor em fluxo de caixa que não vá realizar retiradas ou que não reinvista em ativos diferentes em algum ponto da caminhada, nem um verdadeiro investidor em valor que vá escolher um título do tesouro em detrimento de alguma empresa ou de um grupo de empresas que apresentem um real aumento de Valor Econômico decorrente de um negócio verdadeiramente lucrativo.

Devemos lembrar aqui que uma Empresa tem uma algumas vantagens em empregar o dinheiro  que seria teoricamente distribuído ao acionista na sua operação:

1. quando bem investido esse dinheiro aumenta a capacidade da empresa em gerar receita (gerar o grande número positivo que queremos ver no fluxo de caixa livre);

2. o dinheiro investido em CAPEX certamente será abatido na forma de depreciação;

3. convenhamos, os contadores de uma Companhia listada na bolsa serão mais felizes do que os pequenos investidores na prática da elisão fiscal. (Infelizmente muitas vezes eles são felizes em engambelar os acionistas minoritários também, todo o cuidado é pouco!)

O Ipê Investidor também considera que o tamanho dos aportes, a situação patrimonial e a idade do investidor são importantes para a escolha do perfil dos ativos que vão compor o portfólio. Um investidor que está perto da aposentadoria ou mesmo da semi-aposentadoria deve pensar em ativos que gerem fluxo de caixa. Nesta altura o importante mesmo é já ter acumulado o patrimônio necessário, se esse não é o caso só lamento, o investidor estará em maus lençóis com ativos que gerem fluxo de caixa ou ativos que gerem valor. 

A opinião do vegetal que aqui vos escreve é que o fluxo de caixa bom é aquele que quando reinvestido agrega Valor Econômico ao negócio sobretudo quando pensamos em investimentos com horizontes de maturação mais dilatados como 5, 10, 15 anos.

Quando o Patrimônio Líquido estiver consolidado e os cabelos brancos estiverem em maior número que os pretos, aí sim é hora de ir atrás de investimentos que gerem fluxo de caixa.

É isso aí, good vibrations!